管网公司挂牌在即:或参照铁塔模式 IPO将成下一步目标
  作者:匿名  日期: 2019-10-31 17:23:24   阅读:2311

最近,即将上市的国家石油天然气管道公司引起了外界的关注。对其上市日期的猜测层出不穷。根据界面报告,该公司将于今日(十月十八日)上市。虽然还没有得到证实,但足以看出行业对旨在实现管网独立的改革的预期。

与通信行业的中国铁塔公司相比,二者的相似性极高。一位不愿透露姓名的行业专家表示:对于成立国家油气管网公司,可以参考塔公司。

结合铁塔公司的形成过程,我们实际上可以把国家油气管道公司的形成过程看作是一个博弈过程,一个与行业内大企业的博弈,一个与省级管道公司的博弈。在这场博弈中,如何解决大型企业之间的共同利益再分配问题,是推动建立国家油气管道公司的首要任务!

经过这么长时间,上市进展如何?

长期以来,国家油气管网建设存在重复投资问题,不仅造成资源浪费,还导致油气管网综合利用效率低下、运行维护成本上升等后果。2019年初,中国石油天然气集团公司经济技术研究院发布了《2018年国内外油气产业发展报告》,称2018年中国对国外石油和天然气的依存度分别上升至69.8%和45.3%。该报告预测,2019年中国对外国石油和天然气的依赖将继续上升。因此,建立完全开放条件下的油气安全保障体系,增强在国际油气市场上的话语权已成为当务之急。在这个过程中,油气管网的独立工作是最重要的。

事实上,早在六年前,国家就开始考虑油气管网的独立性。

2013年,国务院发展研究中心课题组“383计划”首次提出将管网业务与油气企业分开。此后,2017年,国务院发布了《关于深化油气体制改革的若干意见》,明确提出了将大型国有油气企业的管道运输和销售分开,并向第三方市场主体公平开放主要油气管道、省级管道和省际管道两大目标。

同样在2017年,国家发改委和能源局发布了中长期油气管网规划:到2025年,油气管网将达到24万公里,其中原油、成品油和天然气管道里程分别为3.7万公里、4万公里和16.3万公里。然而,公共数据显示,到2017年底,中国天然气管道将只有77,200公里,这意味着未来5至6年,新油气管道总里程将超过100,000公里,天然气管道总里程目标将翻倍。

因此,整合现有资源,提高管网建设效率成为首要任务。厦门大学中国能源经济研究中心主任林强波表示,成立国家油气管网公司将有助于加快管道建设。全国油气管网公司上市是必然趋势!

2019年3月19日,全面深化改革中央委员会第七次正式会议通过了《油气管网运行机制改革实施意见》,提出组建国有资本控股、多元化投资主体的国家油气管道公司,促进油气管道的独立性。

此后,2019年5月,国家能源局、国家发展改革委、住房和城乡建设部、市场监督总局联合发布了《油气管网设施公平开放监管办法》,强调推进油气管网设施公平开放。

相关政策的不断出台极大地推动了国家油气管网公司的诞生。2019年7月29日,Interface News表示,已经通过各种渠道核实,即将成立的国家油气管道公司已经拟定了一份筹备小组七名成员的名单,中石油分别占据三个席位,中石化和中海油分别占据两个席位。

这意味着经过多年的酝酿,国家石油天然气管道公司的成立即将到来。

油气管网或复制塔模型

通过对国家油气管网公司的初衷、参与成员及可能遇到的障碍的研究,可以发现中国塔股份有限公司与国家油气管网公司的相似度高达90%。因此,对于油气行业的资产整合工作,中国塔公司可以作为参考对象。

根据百度条目,中国铁塔公司是在实施“网络强国”战略、深化国有企业改革、促进电信基础设施资源共享的背景下成立的大型电信铁塔基础设施服务企业。主要成员是中国移动、中国联通和中国电信。公司主要从事通信塔、高铁、地铁公共网络覆盖、大型室内配电系统等基站配套设施的建设、维护和运营。

回顾铁塔公司的整个形成过程,主要经历了形成、资产剥离和回购、混合上市三个重要阶段。

铁塔公司于2014年3月26日成立筹备小组,并于2014年7月15日正式注册。初衷是降低成本,避免重复建设造成的资源浪费。该公司董事长刘爱利曾表示,在铁塔公司成立之前,三家电信运营商分别建设、维护和运营。铁塔公司成立后,铁塔公司的建设、维护和运营由一家公司管理,从源头上消除了重复建设。这种共享经济模式可以减少投资、运营成本和管理成本的重复,给行业带来巨大的经济效益。铁塔公司成立后,实行总店结构,总部设在北京,全国31个省市分公司。

铁塔公司成立后的第二年,完成了三大运营商相关股票资产的注入和交付,从三大运营商那里获得了2000亿股铁塔资产,全面开始商业运营。

此后,铁塔公司开始了一系列混合改革的准备工作。直到2018年8月8日,中国铁塔公司正式登陆HKEx并成功上市。根据公共信息,中国大厦共筹集了约588亿港元,是2018年h股ipo的最高金额。

至此,中国铁塔公司成立之初提出的三步战略的最后一步已经成功完成。

虽然像铁塔公司一样,全国管网公司的成立也是一个必然的趋势,但回想起来,从成立到现在的六年后,上市仍然停留在市场投机阶段,已经很长一段时间没有实质性的进展。原因是什么?

铁塔“种树”和管网“享受凉爽”

事实上,回顾过去,铁塔公司的形成过程并不是一帆风顺的。从成立前的利益划分到成立后的运营,铁塔公司在这个过程中不得不面临两大问题。

高塔共享的经济模式最早于2005年提出。据百度百科,当时的中国信息产业部发布通知,要求相关企业本着有效利用、节约资源、技术可行性和合理负担的原则,实现电信管道、电杆、电信塔等电信设施的共享。电信管道、电杆、电信塔等电信设施完备的电信运营商。应当通过租赁、出售或者资源交换的方式向其他有需要的电信运营商开放备用资源。

从相关通知发布到铁塔公司正式成立几乎花了九年时间。在此期间,铁塔公司面临的最大障碍是剥离前企业间现有资源不平等,剥离涉及广泛的利益,剥离困难。

对于铁塔公司来说,三大运营商的利益首先需要处理。国务院国有资产监督管理委员会改革局局长白子婴在2016年参加cctv2的“对话”项目时表示,整合移动、联通和电信三兄弟资源组建一家新公司的要求相当高。其中包括股权结构的分配尤为重要。考虑到大股东的所有权不能根据资产规模来确定,否则很容易成为某个企业的控股子公司,也不会损害资产比例较大的一方的利益,因此股权分置采用了334比例,移动方式略高,从而保证了三家公司的利益,促进了现在铁塔公司的快速形成。 经过一系列的发展和变化,如中国塔的上市,股权数据发生了一些变化(官方网站,塔公司,显示目前主要成员中国移动,中国联通和中国电信分别持有27.9%,20.7%和20.5%的股份。 ),但仍呈现整体平衡和小幅走高的趋势,这也印证了白导演的观点。

成功解决企业间利润分配问题的铁塔公司终于成立,但与此同时,新一轮的挑战也随之而来:作为一个特殊的实体,铁塔公司如何运作以帮助其更好地发展?

据悉,塔公司成立后,一方面面临巨额摊销和折旧,另一方面,下游需求强劲导致大量建设资金支出,导致财务报表中净利润和净资产极度扭曲。另一方面,由于受到股东和客户这三大运营商的限制,利润率受到压缩。公开数据显示,铁塔公司的巨额折旧和摊销费用占其全部运营费用的一半以上,2015年至2018年3月31日分别占39.64%、54.17%、53.56%和53.06%。此外,净利润也很低,分别为0.14%、2.8%和2.2%。

业内一些分析师表示,铁塔公司在成立之初就考虑过这个问题,因此它有了三步战略的第三步,即转变为混合上市。铁塔公司前董事长刘爱力在公司上市前表示,上市可能是公司工作的重中之重。他希望上市能够减少这类金融负债,提高公司的经营能力。

此外,为了摆脱下游被运营商压制的局面,寻找新的利润增长点,铁塔公司选择了多元化业务发展方向,提出了“通信塔”和“社交塔”的双向共享模式,并充分利用铁塔公司现有资源,与电力、铁路、市政、公安、交通、房地产等社会各方进行了广泛合作。

这些战略调整将于2019年初生效。塔公司2019年中期报告显示,今年上半年,公司实现收入379.8亿元,同比增长7.5%。母公司股东应占利润25.48亿元,同比增长110.6%。其中,主塔业务保持稳定增长,现金流稳步增加。此外,分享率不断提高,盈利能力也有所提高。

铁塔公司的勘探经验可供国家油气管道公司借鉴。业内一些分析师表示,与铁塔公司具有极高相似性的全国性管网公司在筹建和后续运营发展过程中不可避免地会遇到同样的问题。因此,如何借鉴铁塔企业的成功经验,促进管网企业的建立,突破其后续发展的瓶颈,成为目前行业内讨论的一个关键话题。

中石油新闻中心表示,要打破原有的利益格局,注重利益平衡,考虑现有石油公司的需求,完成油气管网运行机制的改革需要很长时间。国家油气管网公司的建立还有很长的路要走。

资料来源:蓝鲸金融

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